必一运动（601138.SH，最新价：23.2元）推荐评级。评级理由主要包括：1）持续强化高端智能制造，前瞻性布局迎来AI风口；2）AIGC带动硬件基础设施不断升级扩容必一运动，公司AI服务器成长显著。风险提示：（1）宏观经济波动带来的风险：电子产品行业与宏观经济息息相关，如果宏观环境发生变化，将直接影响客户端需求，导致公司的营业收入等降低。（2）汇率波动风险：公司在海外市场多个不同货币的国家和地区开展经营，营业收入中主要以非人民币（美元为主）结算必一运动，由汇率波动产生的风险将影响公司盈利水平必一运动。（3）客户相对集中的风险：公司客户相对集中必一运动，若未来主要客户的需求下降、市场份额降低或是竞争地位发生重大变动，或公司与主要客户的合作关系发生变化，公司将面临订单减少或流失等风险。（4）主要原材料价格波动风险：主要原材料采购额占公司主营业务成本的比例较高必一运动，如果未来原材料价格持续出现大幅上涨，而公司无法将成本及时向下游传递，则将面临营业成本上升、毛利率水平下降的风险。